供给冲击影响菲利普曲线的变动：当实际国民收入小于潜在国民收入时，经济处于萧条状态；当实际国民收入高于潜在国民收入时，经济处于高涨状态。

对于滞胀现象有多种解释，其中之一是总供给的变动引起的滞胀现象。

当短期总供给曲线处于AS的位置，总需求曲线处于AD1的位置。

即总需求不足时，短期均衡国民收入Y1小于潜在国民收入Y*，经济处于萧条时期；当总需求曲线处于AD2位置，即总需求旺盛时，短期均衡国民收入Y2大于潜在国民收入Y*，经济处于高涨时期。

菲利普斯曲线因为西方经济学家认为，货币工资率的提高是引起通货膨胀的原因，即货币工资率的增加超过劳动生产率的增加，引起物价上涨，从而导致通货膨胀。

所以，菲利普斯曲线又成为当代经济学家用以表示失业率和通货膨胀之间此消彼长、相互交替关系的曲线。

菲利普斯曲线可用图来说明。

令图中W为货币工资变动率，U为社会的失业率，L即为菲利普斯曲线。